咸宁万能胶厂 堪比“存储周期”！外资集体喊话：MLCC供需紧张！A股产业链产能加速释放（附股）

　　近期，多研究机构对于MLCC（多层陶瓷电容器）给出了致的景气度预期。

　　供需矛盾加剧

　　MLCC景气成长周期开启

　　瑞银研报《MLCC行业：分销商情绪转积》认为，MLCC产业链正在进入新轮景气上行周期。其中，AI服务器需求爆发正在成为动MLCC行业景气上行的核心力量。

　　大摩研报拆解了英伟达下代Rubin架构VR200 NVL72单机柜成本组件价值量及变化幅度后指出，相较于GB300，该款机型MLCC电容用量将增加182。

　　盛发布研报指出，在当前的AI服务器物料清单成本构成中，MLCC已赫然上升为三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。

　　银河证券指出，受益于需求端使用量的快速增长，MLCC有望开启成长新周期。

　　在业内看来咸宁万能胶厂，MLCC或面临着与存储同样的市场格局，行业供给逐渐趋紧，库存水平持续下降，未来半年MLCC价格上涨的确定正在提。

　　受益于多重利好的刺激，全球MLCC概念股今年以来走势其强劲。截至6月5日，A股市场中的风华科、洁美科技、三环集团等今年累计涨幅均翻倍；全球MLCC对龙头——日本村田制作所今年以来累计涨幅也过200。

　　三大域有望成为

　　MLCC市场的重要增量来源

　　MLCC好比电路板遍地微型小充电宝，具备体积小、频响宽、比容大、寿命长等物理特，契现代电子轻薄化的演变趋势，成为现代电子组装中部署为广泛的源电子元件，因此它也被誉为“电子工业大米”。

　　从应用域来看，财通证券研报指出，消费电子、AI服务器、汽车电子等均是MLCC的主要应用域。其中，消费电子是拉动MLCC需求提升的基本盘。

　　市场调研机构Dataintelo指出，2025年消费电子占MLCC市场的份额达到34.1，约50亿美元；预计到2034年消费电子市场MLCC市场规模达到91亿美元。汽车电子MLCC市场的份额为25.7，约为38亿美元，预计到2034年有望达到88亿美元。

　　对于AI服务器域，财通证券研报指出，从传统服务器对比看，据TrendForce援引村田制作所披露，台典型AI服务器使用的MLCC数量约为传统服务器的8倍。三星电机也指出，AI服务器使用的MLCC数量过通用服务器10倍。

　　弗若斯特沙利文指出，全球AI新兴端侧设备相关MLCC市场规模预计到2029年将增长至146.8亿元，2025年至2029年的复增速为54.5。

　　受益于上述三大域需求的爆发，全球MLCC市场规模预计将迎来稳定增长。根据Dataintelo数据，2025年全球MLCC市场规模约为148亿美元咸宁万能胶厂，预计到2034年达到286亿美元，2025年至2034年市场规模复增速有望达到7.5。

　　国产替代空间大

　　从MLCC的市场格局来看，此前宏明电子的招股书披露，电子元件行业协会信息中心统计数据显示，全球MLCC供给端度集中在日本及韩国。

　　以2024年数据为例，按照金额计，村田制作所市场份额，过三成；其次是韩国的三星电机，市场份额约23；日本的太阳诱电市场份额11.2。国内面，三环集团、风华科、微容科技（IPO公司）3公司市场份额占比计不到10。

　　作为电子工业的基础核心元器件，MLCC的自主可控对于我国电子工业的“补链强链”具有其重要的战略意义。

　　在此背景下，国内MLCC厂商持续加大研发投入，攻克中端核心产品的技术瓶颈，进步提升了对下游需求的响应能力。得益于在智能终端、AI服务器、新能源汽车等域的强劲需求带动，已发展成为全球MLCC重要的增长引擎。

　　根据弗若斯特沙利文报告，pvc管道管件胶MLCC市场增长规模从2020年的360.2亿元增长至2024年的559.1亿元；预计到2029年，MLCC市场规模将达823.6亿元，国产化率有望从2024年的16提升至2029年的24。

　　15只MLCC概念股获机构扎堆调研

　　从A股市场来看，截至当前，布局MLCC的概念股有20余只，包括风华科、洁美科技、昀冢科技等上、下游核心标的。

　　从市场表现来看，截至6月5日，MLCC概念股今年以来平均涨幅过90咸宁万能胶厂，11只概念股涨幅翻倍，包括风华科、洁美科技、昀冢科技、三环集团等。

　　洁美科技今年以来累计涨幅近215，公司聚焦中端MLCC离型膜，相关产品正逐步放量。

　　昀冢科技今年以来累计涨幅过208，目前公司MLCC产品尺寸包括0201、0402、0603、0805、1206等，覆盖消费电子、汽车电子、通信及其他工业等多域市场应用。得益于长期运营布局与业务拓展，公司MLCC产品市场认可度稳步提升，进入量产爬坡周期。

　　从机构调研情况来看，截至6月5日，今年以来获得10及以上机构调研的MLCC概念股有15只，厦门钨业、风华科及国瓷材料均获得120余机构调研。

　　厦门钨业今年以来获得310余机构调研，其控股子公司贝思科主要从事MLCC用钛酸钡及粉、能纳米碳酸钡等材料的研发、生产和销售。

　　风华科今年以来获得160机构调研，公司MLCC产品扩产项目“祥和工业园端电容基地项目”已于2025年底建设完成，并于2026年4月完成结项。

　　国瓷材料今年以来获得120余机构调研，公司是全球先的MLCC介质粉体生产企业，客户涵盖国内及头部企业，下游客户包括三星电机、风华科等。

　　多公司MLCC产品稳步爬坡

　　通过投资者关系互动平台披露的信息，据记者不梳理，目前已有多公司（或旗下子公司）明确MLCC产品已进行交付或实现产能爬坡，包括信维通信、斯迪克、宏明电子等9公司。

　　信维通信的参股公司信维电子科技（益阳）有限公司的端MLCC产品已实现稳定量产和批量交付，目前也正在扩产。

　　斯迪克耕微电子材料域，MLCC用PET离型膜取得重要技术突破。公司表示，其离型膜产品可稳定支撑500至700层MLCC量产，同时正积进MLCC层化所需核心材料的研发与布局。

　　宏明电子表示，目前公司MLCC产线整体保持较开工率水平，能够有满足当前订单交付需求。

　　利和兴表示，目前公司MLCC产品的订单呈增长态势、MLCC市场需求盛，公司将依据客户订单需求安排生产，确保对接市场，维持业务稳健发展。

　　从融资余额变动情况来看，上述9公司中，除斯迪克外，其余7均为融资客持仓标的，且新（6月4日）融资余额较2025年末均有大幅增加，其中宏明电子今年成为融资客新进的持仓标的。

　　三环集团、风华科、国瓷材料新融资余额较2025年末增幅均过200。其中三环集团的MLCC产品目前已实现封装尺寸01005至2220（英制）全规格量产，产品线覆盖微小型、容、可靠、压、频系列，并通过不断创新，开发出“S”系列（利）产品、M3L系列等特产品，形成了的产品矩阵。

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