青海橡塑专用胶厂 百亿频出，险资大手笔加速转向私募

政策出台1个月后，保险资金终于开始接连大手笔进场私募股权投资。

10月18日，圳市引基金公司与太平保险集团以市场化式作共设股权投资基金(简称“太平保险基金”)，总规模不过100.02亿元。此前，平安人寿与圳市政府作设立“平安创赢-圳市平安重大项目投资基金”，基金规模100亿元。

在出资结构和管理模式上，两只基金均采用“直投+母基金”策略。基金80以上直接投向圳市基础设施、重大科研及产业投资等项目；其余部分则以投资子基金的形式，支持圳实体及经济产业发展，支持圳“20+8”产业集群。

这是今年9月11日《国务院关于加强监管范风险动保险业质量发展的若干意见》(下称“《意见》”)发布后，保险资金以“耐心资本”角进场私募股权投资的新动作。

这些迹象表明，险资在私募股权投资市场的参与特征正在加剧变化：大力度接续资金明显不足的地财政；投入规模加速扩充；投向趋聚焦；时限具“耐心”。

在政策鼓励和政府引下，未来，保险资金在私募股权投资域扮演的角或将越来越重。

多只险资私募基金落地

国务院在9月11日出台的《意见》中要求，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，动资金、资本、资产良循环。加大战略新兴产业、制造业、新型基础设施等域投资力度，服务新质生产力发展。引保险资金为科技创新、创业投资、乡村振兴、绿低碳产业发展提供支持。

今年以来，已有多只保险机构参与的同类质的百亿基金先后成立。其中，1月，新华保险宣布与中金资本签署有限伙协议共同设立基金，规模为100亿元，计划以股权等式直接或间接地主要投向持有型不动产项目资产的被投资企业。

7月青海橡塑专用胶厂，人保资本宣布成功设立了100亿元人保现代化产业基金。

8月，国寿集团旗下国寿投资公司长江壹号项目落地，总规模100.04亿元，该项目计划以股权投资基金形式助力云南省能源投资集团引入资金，支持其盘活优质水电存量资产。

这些基金的设立，不仅展示了险资在私募股权投资域的强劲势头，也反映出险资对回报和多元化投资的需求。

险资是典型的中长期资金，具备“耐心资本”属，在利率下行背景下，险企迫切希望释放险资“耐心”特，增强股权投资力度，进而达到增厚投资收益的目的。

但是，“耐心资本”长钱长投的特，也需要监管部门从政策层面提供匹配的投资环境和政策。

今年以来，监管部门发布系列政策，鼓励保险业发挥其长期投资的优势，允许保险资金投资公募基础设施证券投资基金，取消财务股权投资的行业范围，取消投资单只创业投资基金募资规模的限制，支持保险公司发挥价值投资者和机构投资者的作用。

9月27日，金融监管总局人身保险监管司司长罗艳君在国务院政策例行吹风会上表示，金融监管总局持续化保险资金运用市场化改革，增强市场活力，支持保险资金发挥期限长、规模大、来源稳定等优势，为实体经济提供多样化融资服务。

同时，pvc管道管件胶金融监管总局通过建立健全利率传和负债成本调节机制，督促保险公司强化资产负债联动，持续提升跨市场跨周期的投资管理能力。同时，支持保险资金的多元投资式，包括债券、股票、证券投资基金、保险资管产品、信托计划、未上市企业股权、公募基础设施证券投资基金等。

在本周结束的2024金融街论坛年会上，国金融监督管理总局局长李云泽提到，支持符条件的保险机构新设私募证券投资基金，加大入市稳市力度。

业内人士表示，随着监管政策的不断完善和市场环境的日益优化，险资在股权投资域的布局将加入，其作为价值投资者和机构投资者的作用也会得到进步发挥。

险企寻求多元投资渠道

想让“耐心资本”常态化，需要政策端、公司端以及市场端“三端力”，共同构建个有利于“耐心资本”成长与壮大的环境。

经济学余丰慧表示，险资作为长期资金，具有规模大、期限长、来源稳定的优势，能够好地匹配私募股权投资的长期和风险特，提供稳定的资金支持，促进项目的顺利实施。

险资布局私募股权投资，面是响应国政策号召的体现，通过支持实体经济，助力国战略项目和新兴产业的发展；另面，可以获得的投资回报以弥补传统固定收益类投资收益率的不足，同时还能构建多元化投资组来分散投资风险。

对此，多险企曾表态。人保表示，积发挥保险资金规模大、期限长、来源稳定的优势，加大对实体经济特别是战略新兴产业、制造业、新型基础设施等域的投资力度。

平安相关负责人也提到，平安会充分发挥耐心资本，服务国战略、支持实体经济、催生新质生产力，通过股权投资等多种式，支持战略新兴产业和科技投资，服务好新质生产力的发展。

不过，值得注意的是，目前在险资资产配置中，长期股权投资的占比仍较低，存在投资经验不足、风险识别和控制能力有待提、退出机制不完善等困难。

因此，业内人士建议，后续还需进步优化险资股权投资环境，提升险资的投资研究与风险管理能力等。 

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