襄阳家具封边胶厂 建业地产30亿掉“只有河南”等两大文旅项目, 用于保交楼与债务重组

7月23日晚，建业地产（0832.HK）发布公告，公司将旗下两大文旅项目“只有河南·戏剧幻城”与“建业电影小镇”的股权，以30亿元总价整体出售给中信资本旗下的信宸资本。其中襄阳家具封边胶厂，“只有河南”作价25亿元，“电影小镇”作价5亿元。

交易完成后，建业地产不再持有两大文旅项目的任何权益，相关财务业绩也不再并入集团财务报表。公告确认，本次出售将产生账面亏损约12.16亿元。30亿元对价进入托管后，优先清偿标的存量负债约13.74亿元，扣除税费等成本后，集团实际净回笼约7.05亿元，定向用于保交楼与债务重组。

针对消费者与游客为关心的运营问题，公告明确，本次仅为股权变，项目现有运营团队将暂时保持不变，园区演出、日常经营、剧目排演不会因本次股权变动立刻调整。

顶流文旅IP虽火，但不赚钱

此次出售的两大项目，是建业耕多年、也是河南全省认可度的文旅标杆，是中原文化对外输出的核心名片。

“只有河南·戏剧幻城”自2021年6月开城至2025年底，累计观剧人次5800万，2025年全年接待量达1800万人次。其中，省外游客占比80，客源覆盖全球50多个国和地区，主力客群为85后，占比85。开业五年襄阳家具封边胶厂，项目百余次登上央视，斩获多项国文旅荣誉，成为全国现象文旅IP。

建业电影小镇同样稳居区域文旅梯队。2025年全年累计演出1.58万场，年接待游客450万人次，是郑州都市文旅的核心地标。

但流量没有转换成利润。公告显示，两大文旅项目2024年、2025年税后分别亏损6282.27万元和5529.67万元，连续两年经营亏损。

建业地产称，文化旅游业务属于资本密集型业务，需要持续投入运营资金，同时附带银行及其他债务，相关现金流长期用于偿债或清偿相关债务，限制了集团流动及财务灵活。

主业失，债务压，倒逼其断臂求生

对于本次巨额亏损出售两大文旅项目，建业地产明确表示，此次交易是公司优化业务组、降杠杆、化债务的重大举措。目前集团90收入来自房地产开发业务，文旅属于非核心业务，处置后可公司流动，使公司能将财务及管理资源集中于核心房地产开发业务。

这战略选择的背后襄阳家具封边胶厂，是建业难以回避的经营困境。

2026年上半年，建业地产累计取得物业同销售总额37.55亿元，同比减少15.5；同销售建筑面积56.79万平米，同比减少19.8。6月单月销售额8.39亿元，同比减少20；同销售建筑面积12.42万平米，同比减少22.4。

建业地产此前表示，受购房者预期偏弱及市场信心不足影响，整体销售节奏仍较为缓慢。地产主业造能力持续走弱，pvc管道管件胶已经没有多余资金持续支撑文旅板块的投入与亏损。

除了销售端的压力，建业债务端的压力是迫在眉睫。 截至2025年末，建业地产总负债约1034.67亿元，总资产约949.01亿元，并口径所有者权益为-85.64亿元，已经资不抵债。流动缺口也较为严峻，公司年内到期的银行借款、其他借款及离岸优先票据计约224亿元，而期末现金及现金等价物仅约4.2亿元，现金短债比严重失衡。

为缓解债务压力，建业已启动多项自救举措。2026年上半年，公司已完成9.25亿元在岸借款展期，境内借款累计展期降息26.3亿元。但核心风险仍未解除，公司5亿美元离岸优先票据将于8月到期，整体离岸债务重组框架仍在磋商，尚未落地。

在此背景下，出售文旅资产成为直接的自救手段。本次交易净回笼的7.05亿元现金，相对于千亿总负债与224亿元年内到期债务而言，规模有限，法化解千亿债务压力、扭转短期偿债危机，但能够有补充经营现金流、清偿部分债务，助力债务重组，同时，剥离亏损主体、出表附着债务，对公司实际边际减负。

行业缩影：告别文旅梦，房企集体回归主业

退守地产主业后，能否顺利进“保交楼”和剩余债务展期，是建业继续要面临的生存挑战。截至2026年6月30日，建业地产已完成离岸债务解决案的尽职审查，正在制定初步重组案，并已向债权人提交重组条款核心框架。

保交楼面，2021年至2025年，建业集团累计交付商品房39万套，保交楼仍在继续进。但挑战同样存在，河南多地仍有项目延期交付的投诉，离岸重组案尚未终落地，销售端回暖尚需时日。建业地产的生存之战还远没有结束。

不过，掉“只有河南”与“电影小镇”，不光是建业房企的战略收缩，是整个房地产行业“去多元化、回归主业”的缩影。

过去地产黄金期，头部房企纷纷押注多元化，“地产+文旅”是头部房企争相布局的热门赛道，融创、富力等房企均重仓文旅板块，试图造二增长曲线。但2021年行业度调整后，杠杆、重资产、长周期的多元化业务褪去光环，现金流安全、降负债、保交付成为房企唯核心目标。如今，融创等房企均已相继剥离非核心文旅资产，回归房地产开发主业。

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